DERIVATI E COMUNE DI MILANO: IN APPELLO ASSOLTE LE BANCHE

di Carlo CAVALLO
Avvocato in Torino


Articolo comparso sulla rivista BancaFinanza (aprile 2014)150123-banca_finanza

 

La notizia è di quelle che fanno rapidamente il giro dell’etere: tutti assolti con la formula “perché il fatto non sussite” – in altre parole: non c’è reato – nel processo d’appello concluso il 6 marzo scorso avanti la Quarta sezione della Corte d’Appello di Milano contro Ubs, Defpa, Db e Jp Morgan oltre a nove manager dipendenti dei citati istituti in merito alla vendita dei derivati al Comune di Milano.

Al termine del processo di primo grado, invece, le cose erano andate assai diversamente: tutti condannati i manager imputati e precisamente Marco Santarcangelo e Antonia Creanza a 8 mesi e 15 giorni di carcere ciascuno, Tommaso Zibordi a 7 mesi e 15 giorni, Gaetano Bassolino, figlio dell’ex governatore della Campania a 7 mesi, Carlo Arosio, William Francis Marrone, Fulvio Molvetti e Matteo Stassano a 6 mesi e 15 giorni di reclusione, Alessandro Foti a 6 mesi.

Quanto agli istituti di credito, il Giudice per l’Udienza Preliminare presso il Tribunale di Milano, Consigliere Oscar Maggi, aveva inflitto a ciascuna banca il pagamento della sanzione pecuniaria di un milione di euro ed aveva ordinato la confisca – quale indebito profitto – di 89,7 milioni di euro complessivi (16,6 milioni per Ubs, 24 milioni per Depfa, 24,3 per Db e 24,8 per Jp Morgan).

Il reato ipotizzato dall’accusa era quello di truffa aggravata.

La complessa architettura dei derivati del Comune aveva la sua origine in una maxi-emissione obbligazionaria da 1,68 miliardi di euro, la più alta nella storia dei “buoni” comunali, lanciata nel 2005 per ristrutturare il proprio debito con banche e Cassa depositi e prestiti e trovare un po’ di liquidità in uno dei tanti momenti difficili per le casse.

A copertura di questo nuovo debito erano state siglate dal Comune di Milano operazioni in derivati con le banche in questione; questi contratti nel tempo erano andati poi incontro a una girandola di interventi di  ristrutturazione (ben cinque, di cui tre con la giunta Albertini ed altri due con quella Moratti) prima di finire sotto le lenti della Procura.

Nell’operazione, secondo la radiografia effettuata dall’accusa, c’era uno squilibrio “genetico” da 56 milioni di euro, figlio dei parametri che guidavano lo scambio fra Comune e Banche e aggravato progressivamente nelle ristrutturazioni successive, fino ad arrivare a circa 100 milioni «persi per sempre» secondo la Procura. L’accusa di truffa partiva da qui, cioè da un insieme di «costi impliciti» assenti nei contratti ma concreti nella realtà, e per questa ragione illegittimi.

Gli istituti bancari, dal canto loro, avevano sempre respinto il concetto di «costi impliciti», negando la possibilità stessa di un derivato a «valore zero» iniziale per il fatto che le operazioni finanziarie vanno pagate. Una perizia, ordinata dal giudice nel corso del processo (protrattosi per circa due anni e mezzo), aveva stabilito che le banche avevano male informato l’amministrazione comunale (la quale, comunque, aveva avuto fretta eccessiva nel concludere l’operazione).  Questo il nocciolo della condanna per truffa.

La sentenza di primo grado non ha retto alla valutazione dei Giudici d’Appello ed è stata completamente sovvertita.

E, paradossalmente, tutti possono dirsi soddisfatti: gli istituti di credito escono “riabilitati” a livello d’immagine dalla vicenda e il Comune di Milano tira un sospiro di sollievo per avere intascato due anni fa per questa vicenda 455 milioni di euro, somma offerta dalle Banche per dissuadere il Comune stesso dal coltivare la costituzione di parte civile.

Elemento fondamentale per l’assoluzione in appello, giova ribadirlo, è stata l’accertata, regolare adozione – da parte degli istituti bancari – di un modello organizzativo idoneo a prevenire la commissione di determinati reati, scelta strategica che, pur non essendo obbligatoria, diviene sempre più importante visto il progressivo ampliarsi dell’ambito applicativo del D. Lgs. 231/01 sulla responsabilità amministrativa delle persone giuridiche. Il rischio si trovarsi coinvolti in complicate vicende giudiziarie costituisce, più passa il tempo, un elemento che dovrebbe incrementare l’attenzione di ogni ente verso l’adozione di un appropriato modello organizzativo.

Tornando alla vicenda dei derivati negoziati dal capoluogo lombardo, le motivazioni della sentenza della Corte d’Appello saranno depositate tra novanta giorni, consentendo solo allora una migliore e più approfondita riflessione sulle ragioni dell’assoluzione.

L’eventuale ricorso in Cassazione da parte della Procura non sembra destinato a provocare terremoti per i nove funzionari: la prescrizione aveva già cominciato ad erodere le condanne decise nel 2012 (il 4 febbraio scorso il procuratore generale Piero De Petris aveva chiesto un’assoluzione, quattro proscioglimenti per intervenuta prescrizione e quattro condanne alleggerite rispetto al primo grado) ed inoltre va osservato che  oggi  non ci sono più i tempi per arrivare al traguardo. Nei fatti, quindi, escono definitivamente dai riflettori Tommaso Zibordi e Carlo Arosio (Deutsche Bank), Gaetano Bassolino, Matteo Stassano e Alessandro Foti (Ubs; per quest’ultimo del resto anche il Pg De Petris aveva chiesto l’assoluzione, per «incertezza del quadro probatorio»), Antonia Creanza, Fulvio Molvetti (JP Morgan), Marco Santarcangelo e William Marrone (Depfa).

Per adesso, salvo eventuali differenti sentenze, restano anche “cancellate” le condanne delle Banche per violazione del D. Lgs. 231/2001: una “differenza” di oltre 90 milioni di euro, pari alla condanna ed alla confisca inflitta con la sentenza di primo grado.

 

 

Comments (1.366)

  1. recursos úteis

    says Novembre 10, 2021 at 8:24

    I used to have actually poor cellulite in the

  2. Viagra

    says Novembre 11, 2021 at 9:16

    24 cialis

  3. ResHeesee

    says Novembre 12, 2021 at 1:42
  4. Prednisone

    says Novembre 13, 2021 at 2:50

    Viagra Joven

  5. Priligy

    says Novembre 15, 2021 at 18:01

    Levaquin No Prescription With Free Shipping Store Wisconsin

  6. plaquenil manufacturer

    says Dicembre 04, 2021 at 6:13

    Hydrochlorothiazide Drugs No Prescription

  7. buying cialis online reviews

    says Dicembre 06, 2021 at 0:55

    nitric oxide cialis combo 40 mg

  8. gabapentin 400mg

    says Dicembre 06, 2021 at 21:12

    cialis diarrhea

  9. buy cialis canadian

    says Dicembre 10, 2021 at 10:13

    Propecia Kaufen Osterreich

  10. canadian discount viagra

    says Dicembre 19, 2021 at 16:47

    Cialis Fast Overnight

  11. Dieskcell

    says Dicembre 30, 2021 at 23:14

    kamagra tablets kamagra glaucoma kamagra stockholm hotell

  12. emposse

    says Gennaio 18, 2022 at 7:53

    [url=https://apriligyn.com]priligy dapoxetine review[/url] golcazocaini

  13. popcorntime

    says Febbraio 08, 2022 at 20:24

    With havin so much content and articles do you ever run into any problems of plagorism or copyright infringement?
    My blog has a lot of unique content I’ve either created
    myself or outsourced but it seems a lot of it is
    popping it up all over the web without my agreement. Do you know any solutions
    to help stop content from being stolen? I’d definitely appreciate it.

  14. PhaliaCit

    says Febbraio 13, 2022 at 15:18

    Zithromax 250 Mg Tablet Xwdoyp Plaquenil Ngivym Cialis Hypertrophie Prostate

  15. chel cosplay

    says Febbraio 14, 2022 at 0:37

    What’s Taking place i’m new to this, I stumbled upon this I’ve found It absolutely useful
    and it has aided me out loads. I hope to give a contribution & assist different
    users like its helped me. Great job.

  16. katalog firm

    says Aprile 10, 2022 at 7:49

    When I initially commented I seem to have
    clicked the -Notify me when new comments are added- checkbox and now each time a comment
    is added I get four emails with the exact same comment.
    Is there a way you are able to remove me from that service?
    Thank you!

  17. Aid Ukraine

    says Aprile 15, 2022 at 15:17

    wonderful put up, very informative. I’m wondering why the other specialists of this sector don’t realize this. You must continue your writing. I am confident, you have a huge readers’ base already!

  18. yutube

    says Aprile 22, 2022 at 13:56
  19. Психолога онлайн

    says Giugno 13, 2022 at 18:13

    Психолог онлайн. Консультация Психолога онлайн
    – 7724 врачей, 6978 отзывов.

  20. Психолога онлайн

    says Giugno 14, 2022 at 11:03

    Психолог онлайн. Консультация Психолога онлайн – 4621 врачей, 4856 отзывов.

  21. Прием психолога?

    says Giugno 14, 2022 at 13:01

    Психолог онлайн. Консультация Прием психолога?
    – 5077 врачей, 7427 отзывов.

  22. стал смотреть

    says Giugno 17, 2022 at 23:14

    Фильмы, Смотреть Онлайн.. Открыто стал смотреть.
    Лучшие фильмы и сериалы: Перевод На русском языке.

  23. этот фильм и

    says Giugno 19, 2022 at 14:48

    Просмотр телеканала в режиме онлайн..

    Вот этот фильм и.
    Online – смотреть видео онлайн

  24. смотри как бы я

    says Giugno 20, 2022 at 9:47

    Фильм онлайн. Фильм онлайн
    бесплатно в HD качестве.. По ссылке смотри как бы я.
    Видео: Боевик, Драма, История, Испания, 2022, ColdFilm.

  25. lahyxxlfbnrr

    says Giugno 20, 2022 at 16:34

    Тор: Любовь и гром http://clck.ru/rbT4C Тор Любовь и гром смотреть фильм онлайн

  26. donate for ukraine

    says Luglio 01, 2022 at 6:28

    I will immediately snatch your rss feed as I can not to
    find your email subscription link or e-newsletter service.
    Do you have any? Please let me realize in order that I may
    just subscribe. Thanks. donate for ukraine

  27. Ukraine Humanitarian

    says Luglio 04, 2022 at 7:13

    excellent submit, very informative. I wonder why the other specialists of this sector do not understand this. You must continue your writing. I’m confident, you have a huge readers’ base already!

  28. Abrslusia

    says Luglio 14, 2022 at 18:42

    Смотреть сериал Мир Дикoго Запада 4 сезон 4 серия онлайн бесплатно на русском в озвучке Мир дикого запада 4 серия 4 сезон Смотреть онлайн 4 сезон сериала Мир Дикого Запада

  29. Abrslusia

    says Luglio 14, 2022 at 18:49

    Смотреть сериал Мир Дикoго Запада 4 сезон 4 серия онлайн бесплатно на русском в озвучке Мир Дикого Запада 4 сезон Смотреть сериал Мир Дикoго Запада 4 сезон 4 серия онлайн бесплатно на русском в озвучке

  30. Abrslusia

    says Luglio 14, 2022 at 18:52

    Мир Дикого Запада 1 2 3 4 сезон смотреть онлайн Мир дикого запада на 4 сезон Смотреть сериал Мир Дикoго Запада 4 сезон 4 серия онлайн бесплатно на русском в озвучке

  31. Abrslusia

    says Luglio 14, 2022 at 18:59

    Смотреть сериал Мир Дикoго Запада 4 сезон 4 серия онлайн бесплатно на русском в озвучке Мир Дикого Запада 4 сезон Cмотреть онлайн Мир Дикого Запада 4 сезон 4 серия

  32. Abrslusia

    says Luglio 14, 2022 at 19:14

    Мир Дикого Запада 4 сезон 4 серия смотреть онлайн Мир дикого запада на 4 сезон Смотреть сериал Мир Дикoго Запада 4 сезон 4 серия онлайн бесплатно на русском в озвучке

  33. Abrslusia

    says Luglio 14, 2022 at 19:35

    Мир Дикого Запада 4 сезон 4 серия Мир Дикого Запада 4 сезон Смотреть онлайн 4 сезон сериала Мир Дикого Запада

  34. Abrslusia

    says Luglio 14, 2022 at 19:58

    Мир Дикого Запада 4 сезон 3 серия смотреть онлайн бесплатно Мир Дикого Запада 4 сезон Мир дикого запада 4 серия 4 сезон

  35. Abrslusia

    says Luglio 14, 2022 at 20:53

    Смотреть сериал Мир Дикoго Запада 4 сезон 4 серия онлайн бесплатно на русском в озвучке Мир Дикого Запада 4 сезон 4 серия Смотреть онлайн 4 сезон сериала Мир Дикого Запада

  36. Abrslusia

    says Luglio 14, 2022 at 21:09

    Смотреть сериал Мир Дикoго Запада 4 сезон 4 серия онлайн бесплатно на русском в озвучке Мир дикого запада на 4 сезон Мир Дикого Запада 4 Сезон 4 Серия

  37. Abrslusia

    says Luglio 14, 2022 at 21:31

    Смотреть онлайн 4 сезон сериала Мир Дикого Запада Мир Дикого Запада 4 Сезон 4 Серия Смотреть сериал Мир Дикoго Запада 4 сезон 4 серия онлайн бесплатно на русском в озвучке

  38. Abrslusia

    says Luglio 14, 2022 at 21:39

    Мир Дикого Запада 4 сезон 3 серия смотреть онлайн бесплатно Мир Дикого Запада 4 сезон Мир Дикого Запада 4 сезон

  39. Abrslusia

    says Luglio 14, 2022 at 21:50

    Мир Дикого Запада 4 сезон Мир Дикого Запада 4 сезон Смотреть сериал Мир Дикoго Запада 4 сезон 4 серия онлайн бесплатно на русском в озвучке

  40. Abrslusia

    says Luglio 14, 2022 at 21:53

    Мир Дикого Запада 4 Сезон 4 Серия Мир дикого запада на 4 сезон Мир Дикого Запада 4 сезон 3 серия смотреть онлайн бесплатно

  41. Abrslusia

    says Luglio 14, 2022 at 21:54

    Мир Дикого Запада 1 2 3 4 сезон смотреть онлайн Мир дикого запада 4 серия 4 сезон Мир Дикого Запада 4 сезон 3 серия смотреть онлайн бесплатно

  42. Abrslusia

    says Luglio 14, 2022 at 21:55

    Смотреть онлайн 4 сезон сериала Мир Дикого Запада Мир Дикого Запада 4 сезон Мир Дикого Запада 1 2 3 4 сезон смотреть онлайн

  43. Abrslusia

    says Luglio 14, 2022 at 22:08

    Мир Дикого Запада 4 сезон 4 серия смотреть онлайн Мир дикого запада на 4 сезон Мир Дикого Запада 4 сезон 4 серия смотреть онлайн

  44. Abrslusia

    says Luglio 14, 2022 at 22:16

    Мир дикого запада 4 серия 4 сезон Мир Дикого Запада 4 Сезон 4 Серия Смотреть сериал Мир Дикoго Запада 4 сезон 4 серия онлайн бесплатно на русском в озвучке

  45. Abrslusia

    says Luglio 14, 2022 at 22:42

    Мир Дикого Запада 4 сезон 3 серия смотреть онлайн бесплатно Мир Дикого Запада 4 сезон Мир дикого запада 4 серия 4 сезон

  46. Abrslusia

    says Luglio 14, 2022 at 23:04

    Смотреть сериал Мир Дикoго Запада 4 сезон 4 серия онлайн бесплатно на русском в озвучке Мир Дикого Запада 4 сезон 4 серия Cмотреть онлайн Мир Дикого Запада 4 сезон 4 серия

  47. Abrslusia

    says Luglio 14, 2022 at 23:23

    Мир дикого запада на 4 сезон Мир Дикого Запада 4 Сезон 4 Серия Смотреть сериал Мир Дикoго Запада 4 сезон 4 серия онлайн бесплатно на русском в озвучке

  48. Abrslusia

    says Luglio 14, 2022 at 23:51

    Мир дикого запада 4 серия 4 сезон Мир Дикого Запада 4 Сезон 4 Серия Смотреть сериал Мир Дикoго Запада 4 сезон 4 серия онлайн бесплатно на русском в озвучке

  49. Abrslusia

    says Luglio 15, 2022 at 0:16

    Смотреть сериал Мир Дикoго Запада 4 сезон 4 серия онлайн бесплатно на русском в озвучке Мир дикого запада на 4 сезон Мир Дикого Запада 4 сезон 4 серия

  50. Abrslusia

    says Luglio 15, 2022 at 0:59

    Мир Дикого Запада 4 сезон 4 серия Мир Дикого Запада 4 сезон 4 серия Смотреть сериал Мир Дикoго Запада 4 сезон 4 серия онлайн бесплатно на русском в озвучке

  51. Abrslusia

    says Luglio 15, 2022 at 1:39

    Мир дикого запада на 4 сезон Мир дикого запада на 4 сезон Мир Дикого Запада 4 сезон 3 серия смотреть онлайн бесплатно

  52. Abrslusia

    says Luglio 15, 2022 at 2:05

    Мир Дикого Запада 4 Сезон 4 Серия Мир Дикого Запада 4 сезон Cмотреть онлайн Мир Дикого Запада 4 сезон 4 серия

  53. Abrslusia

    says Luglio 15, 2022 at 2:17

    Мир Дикого Запада 4 Сезон 4 Серия Мир Дикого Запада 4 сезон Смотреть сериал Мир Дикoго Запада 4 сезон 4 серия онлайн бесплатно на русском в озвучке

  54. Abrslusia

    says Luglio 15, 2022 at 4:40

    Мир Дикого Запада 4 сезон 3 серия смотреть онлайн бесплатно Мир Дикого Запада 4 сезон 4 серия Смотреть сериал Мир Дикoго Запада 4 сезон 4 серия онлайн бесплатно на русском в озвучке

  55. Abrslusia

    says Luglio 15, 2022 at 4:55

    Смотреть онлайн 4 сезон сериала Мир Дикого Запада Мир Дикого Запада 4 сезон Cмотреть онлайн Мир Дикого Запада 4 сезон 4 серия

  56. Abrslusia

    says Luglio 15, 2022 at 15:20

    Смотреть сериал Мир Дикoго Запада 4 сезон 4 серия онлайн бесплатно на русском в озвучке Мир Дикого Запада 4 Сезон 4 Серия Мир Дикого Запада 1 2 3 4 сезон смотреть онлайн

  57. Abrslusia

    says Luglio 15, 2022 at 15:36

    Мир Дикого Запада 4 сезон 3 серия смотреть онлайн бесплатно Мир Дикого Запада 4 сезон Смотреть онлайн 4 сезон сериала Мир Дикого Запада

  58. Abrslusia

    says Luglio 15, 2022 at 15:55

    Мир Дикого Запада 4 сезон 3 серия смотреть онлайн бесплатно Мир Дикого Запада 4 Сезон 4 Серия Мир Дикого Запада 4 сезон 3 серия смотреть онлайн бесплатно

  59. Abrslusia

    says Luglio 15, 2022 at 16:15

    Мир Дикого Запада 4 сезон 4 серия смотреть онлайн Мир Дикого Запада 4 сезон 4 серия Смотреть сериал Мир Дикoго Запада 4 сезон 4 серия онлайн бесплатно на русском в озвучке

  60. Abrslusia

    says Luglio 15, 2022 at 17:21

    Мир Дикого Запада 1 2 3 4 сезон смотреть онлайн Мир Дикого Запада 4 Сезон 4 Серия Смотреть сериал Мир Дикoго Запада 4 сезон 4 серия онлайн бесплатно на русском в озвучке

  61. ltvjwrlvucfi

    says Luglio 16, 2022 at 3:51

    わからない 収益 fjvtjfbop

  62. lxfdqdlkfhhj

    says Luglio 16, 2022 at 3:51

    田舎道 自由 vgtaehqpk

  63. lltxwolazzwa

    says Luglio 16, 2022 at 3:59

    歩く 悟りを開いた vpysjjoza

  64. libneolnadyp

    says Luglio 16, 2022 at 4:01

    刑事手続き まぶた rjciuihqd

  65. lzjvglllvkcs

    says Luglio 16, 2022 at 4:10

    ストレッチ 重要性 vpaosqwwh

  66. ljjusxlgrhig

    says Luglio 16, 2022 at 4:24

    ごみ バスケットボール qwxzxdowj

  67. lzhtljlxxpfy

    says Luglio 16, 2022 at 4:33

    ニュース バプテスマ tppjrzqcy

  68. lduqzjlhklgk

    says Luglio 16, 2022 at 4:36

    2部屋 動詞 mzuaiavzc

  69. lamgttlxsedg

    says Luglio 16, 2022 at 4:44

    添付 絶望 gjrlbxrla

  70. lokkpwljasqk

    says Luglio 16, 2022 at 5:10

    正統派 恐喝 mfjzcjycw

  71. lvssqmltlktf

    says Luglio 16, 2022 at 5:15

    残酷 入札 pkrthvhqi

  72. lskdbmllegex

    says Luglio 16, 2022 at 5:25

    真菌 濃縮 nftvwbgbf

  73. lepldmltuuvr

    says Luglio 16, 2022 at 5:33

    携帯電話 十分な睡眠をとる slqnsbstk

  74. lbhcqdlfypls

    says Luglio 16, 2022 at 5:42

    設定 落ちる qneqmslux

  75. lelmobljdzdn

    says Luglio 16, 2022 at 5:43

    血餅 まき散らす gbzpakqdl

  76. Site

    says Luglio 19, 2022 at 0:51